Pengaruh Suku Bunga dan Inflasi Terhadap Risiko Investasi Saham BBCA, WIIM, dan ECII

Wildan Haryadi; Wiwik Handayani

doi:10.61579/future.v4i1.739

Authors

Wildan Haryadi Universitas Pembangunan Nasional "Veteran" Jawa Timur, Surabaya, Indonesia
Wiwik Handayani Universitas Pembangunan Nasional "Veteran" Jawa Timur, Surabaya, Indonesia

DOI:

https://doi.org/10.61579/future.v4i1.739

Keywords:

Harga Saham, Suku Bunga, Tingkat Inflasi, volatilitas, GARCH Model

Abstract

Penelitian ini menganalisis pengaruh suku bunga (BI Rate) dan inflasi (IHK) terhadap volatilitas saham dari tiga sektor berbeda di BEI: perbankan (BBCA), rokok (WIIM), dan ritel elektronik (ECII). Menggunakan model GARCH(1,1) dan GARCH-X, studi ini mengukur risiko investasi melalui volatilitas kondisional. Hasilnya menunjukkan pola risiko yang berbeda: BBCA sangat persisten namun stabil (β=0,9805), WIIM lebih acak dan dipengaruhi faktor non-makro, sedangkan ECII memiliki volatilitas dan fat-tailed risk tertinggi. Model GARCH-X mengungkapkan bahwa kenaikan inflasi dan suku bunga secara positif meningkatkan volatilitas ketiga saham, meski pengaruhnya relatif kecil. Temuan ini menyimpulkan bahwa sensitivitas risiko terhadap faktor makro bersifat heterogen dan bergantung pada karakteristik sektor. Implikasi penelitian bermanfaat untuk strategi diversifikasi portofolio dan pertimbangan kebijakan moneter.

References

Aldofan, D. Y., & Gulo, R. N. A. A. (2024). Analisis Pengaruh Kebijakan Suku Bunga Terhadap Return Saham di Indonesia. Jurnal Kajian dan Penalaran Ilmu Manajemen, 2(4), 105–112.

Aizsa, S., Nurwati, R., & Harinie, S. (2020). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2015–2019. Jurnal Manajemen Sumber Daya Manusia dan Organisasi, 9(1), 27–39.

Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31(3), 307–327.

Chen, C., Nguyen, D., & Lastauskas, V. (2024). Spillover Effects of U.S. Monetary Policy Shocks on Emerging Markets. Journal of Asian Economics, 92, 101570.

Chen, Y. (2023). Equity Market Volatility, Inflation Uncertainty, and Monetary Policy Shocks. Risks, 11(11), 191.

Danila, N. (2022). Short‐ and Long‐run Components in Volatility and Their Macroeconomic Determinants in Indonesia: A GARCH–MIDAS Approach. Journal of Indonesian Economy and Business, 37(2), 123–142.

Dridi, R. (2023). Inflation Targeting, Inflation Uncertainty, and Stock Market Volatility. Economic Modelling, 126, 106329.

Engle, R. F. (1982). Autoregressive Conditional Heteroskedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation. Econometrica, 50(4), 987–1007.

Fama, E. F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. *Journal of Finance*, 25(2), 383-417.

Firman, D. (2024). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar terhadap Return Indeks Sektoral di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Kontemporer (JAKK), 16(1), 45-60.

Fisher, I. (1930). The Theory of Interest. New York: Macmillan.

Friedman, M. (1963). Inflation: Causes and Consequences. New York: Asia Publishing House.

Hijrianti, I., Maulana, F. F., & Shamurti, J. S. (2024). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar terhadap IHSG di BEI. Margin: Jurnal Lentera Manajemen Keuangan, 2(1), 15-30.

Indarwati, D. (2021). Analisis Pengaruh Faktor Makroekonomi terhadap Volatilitas Saham Syariah di Indonesia. Journal of Islamic Economics and Finance Studies, 3(2), 88-102.

Keynes, J. M. (1936). The General Theory of Employment, Interest and Money. London: Macmillan.

Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91.

Marshall, A. (1890). Principles of Economics (8th ed.). London: Macmillan.

Ricardo, D. (1800). On the Principles of Political Economy and Taxation. London: John Murray.

Smith, A. (1776). An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations. London: W. Strahan & T. Cadell.

Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.

Susanto, A. (2022). Reaksi Over Investor Ritel terhadap Perubahan Suku Bunga Bank Indonesia: Analisis Perilaku Pasar. Jurnal Ilmu Manajemen dan Bisnis, 13(2), 210-225.

Taylor, J. B. (1993). Discretion versus Policy Rules in Practice. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 39, 195-214.

Tsay, R. S. (2010). Analysis of Financial Time Series (3rd ed.). Hoboken, NJ: Wiley